[웹이코노미=시황분석팀] 유안타증권은 28일 기업은행에 목표주가는 1만7000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 유안타증권의 박진형 애널리스트이다.- 19.3Q(P) 당기순이익(지배회사지분 기준)은 3,807억원으로 YoY 26.8%, QoQ 10.8% 감소했다. 이는 컨센서스 당기순이익 4,715억원을 19.3% 하회하는 실적이다. 핵심지표중 NIM이 큰 폭으로 하락했고, 대손비용이 다소 늘었다는 점에서 내용적으로 아쉽다- 이익모멘텀은 둔화 국면, NIM 및 대손비용 관리 필요기업은행에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가 17,000원(기존 20,000원)을 제시한다. 목표주가는 2019년/2020년 예상 BPS 평균 32,114원에 목표PBR 0.53배(지속가능 ROE 8.1%, COE 15.2%)를 적용해 산출했다. 목표주가를 소폭 하향한 이유는, 19.3Q 실적을 반영해 2020년 당기순이익 추정치를 10.3% 낮췄기 때문이다.
[웹이코노미=시황분석팀] 유안타증권은 28일 호텔신라에 목표주가는 10만3000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다. 담당 애널리스트는 유안타증권의 박성호, 이광현 애널리스트이다. 3Q19 Review : 면세점 부진과 호텔 강세가 엇갈린 실적 - 연결실적은 매출액 1.48조원(+21% YoY), 영업이익 574억원(-16% YoY), 당기순이익 277억원(-41% YoY)을 기록해 영업이익 기준으로 컨센서스를 20% 가량 하회 - 강북권 빅3 면세점간의 프로모션 경쟁심화에 따른 이익률 하락, 인천공항점 및 홍콩공항점 적자로 인해 시장 기대치를 큰 폭으로 하회하는 부진한 실적을 기록 목표주가 10.3만원은 2020E EPS 5,160원에 Target PER 20배를 적용해 산출. 2020년 실적 추정의 주요 가정으로는 국내 시내점 외형성장 15%, 국내 시내점 OPM 8.5% 적용. 2019년 11월까진 중국 국가시장감독관리총국의 따이공 단속리스크가 남아있는만큼, 동사에 대한 적극적인 비중확대 시점으로는 2019년 12월이 적합할 것으로 보임
[웹이코노미=시황분석팀] 유안타증권은 28일 현대글로비스에 목표주가는 19만원이며, 투자의견은 매수로 제시했다. 담당 애널리스트는 유안타증권의 남정미 애널리스트이다. Q19 매출 4조 7,507억원(YoY+8.6%), 영업이익 2,606억원(YoY+39.3%)으로 컨센서스를 26% 상회하는 실적을 시현하였다. 영업이익에서 발생한 일회성 이익(벌크선 반선 관련 200억원) 을 제외하 더라도 전 부문의 고른 수익성 개선이 진행되었다. 현대차그룹 국내외 판매호조와 더불어 비계열사 매출이 지속적으로 증가하며 외형성장이 이어질 것으로 전망한다. 또한, 수익성이 낮은 벌크부문도 점진적으로 손실이 축소되고 있다는 측면도 긍정적이다. 동사에 대한 투자의견 및 목표주가를 매수·19만원으로 유지한다. 계열사 물량 증가와 비계열사 비중 확대에 따른 외형성장 및 수익성 개선이 함께 진행되고 있다. 현재 2020년 기준 PER 11.6배 수준으로 글로벌 피어 대비 저평가를 받고 있다. 연말 현대차그룹 배선권 조정 이벤트에 따른 추가적인 성장에 대한 기대감도 유효하다고 판단한다.
[웹이코노미=시황분석팀] 유안타증권은 28일 에코마케팅에 목표주가는 6만3000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 유안타증권의 박성호, 이광현 애널리스트이다.-연결실적은 영업수익 363억원(+83% YoY), 영업이익 115억원(+171% YoY), 지배주주 순이익 104억원(+182% YoY)을 기록해 영업이익 기준으로 컨센서스를 20% 가량 상회하는 호실적 시현 -대형광고주 일부의 광고집행이 하반기로 집중되면서 2Q19에 실적이 쉬어가고 3Q19에 회복되는 흐름이 나타나게 된 것. 특정 광고주 영입효과가 3Q19 영업수익 순증(QoQ)에 큰 영향을 미친것은 아닌 것으로 파악- 에코마케팅 본사는 광고시장 내의 유일한 성장섹터인 디지털광고 부문에서 지속적으로 M/S 확대를 시현할 뿐 아니라 해외 광고시장으로의 확장 잠재력을 보여주고 있어 높은 Multiple 부여가 가능 판단. 데일리앤코도 Klug 이외의 추가 히트상품 및 브랜드를 보여줄 경우, 보다 높은 Multiple 부여 가능. - 동사는 2019년 9월 30일자로 젤네일 기업인 글루가 지분 20% 인수. 글루가의 젤네일은 2019년 10월 들어 유의미한 매출 상승국면에 있는 것으로
[웹이코노미=시황분석팀] 유안타증권은 25일 LG화학에 목표주가는 50만원이며, 투자의견은 Strong 매수로 제시했다. 담당 애널리스트는 유안타증권의 황규원 애널리스트이다. 2019년 3분기 잠정 실적(10/25일 컨퍼런스 콜)은 ‘매출액 7.3조원, 영업이익 3,803억원, 지배주주 순이익 1,286억원’ 등이다. 영업이익은 전분기 2,675억원 대비 42% 회복한 것이다. 석화부문 부진에도 2분기에 발생했던 ESS배터리 충당금이 소멸되는 동시에 10% 초반 이익률을 보인 소형전지 호조로, 컨센서스 3,335억원을 상회했다 4분기 예상 실적은 ‘매출액 7.6조원, 영업이익 3,293억원, 지배주주 순이익 1,762억원’ 등이다. 영업이익은 3분기 보다 △510억원 줄어들 전망이다. 국내 ESS 화재에 대응해 시설개선/발전소 영업차질 보상을 위해서 충당금을 쌓아야 하는데, △800억원(최대 1,000억원 수준)을 가정했다. 그럼에도 불구하고, EV배터리 흑자전환 등으로 전체 배터리부문 영업이익은 소폭의 흑자를 유지할 것으로 예상된다. 4분기 ESS배터리 충당금 부담으로 단기적인 주가 탄력이 제한적이다. 그러나, 2020년은 여전히 매력적이다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 28일 기업은행에 목표주가는 1만8500원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다. 담당 애널리스트는 신한금융투자의 김수현, 염종선 애널리스트이다. - 3Q19 지배주주 순이익 3,819억(-26.8% YoY)으로 컨센서스 크게 하회: 실적 쇼크의 원인은 NIM1) 하락과 예상치 못한 시기의 충당금 증가 - 올해 손익 목표인 1.7조원대는 유지 예상: 연말 경영진 임기 종료를 앞둔 상황에서 자산 구조조정을 실시했다. 이번 자산의 신용등급 재조정은 기업들의 매출 및 영업이익 등의 재무적 항목 뿐만 아니라 비재무적 요인 등을 크게 포함시킨 보수적 신용 평가 체계 강화로서 건전성의 추세적 악화보다는 경기 하강을 대비한 선제적인 조치로 판단 연말 배당은 Worst 시나리오까지 가지 않을 것으로 기대: 3분기 실적 부진으로 당장 배당금에 대한 우려가 커질 수 있다. 동사는 컨퍼런스 콜에서 일관된 배당 확대 정책 기조를 밝혔다. 배당 성향은 물론 주당 배당금도 최악의 상황에도 전년 수준(690원)은 유지될 것으로 기대된다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 28일 하나금융지주에 목표주가는 5만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 김수현,염종선 애널리스트이다.- 3Q19 지배주주 순이익 8,360억(+41.8% YoY)으로 컨센서스 상회: 은행 NIM1)은 -7bp QoQ 하락했으나 이중 금리 급락 영향은 -4bp로 선방했으며 기타 요인은 전분기 기저효과 및 예보료 감면 소멸 등 일회성 요인- 자본비율 회복과 뛰어난 건전성을 바탕으로 내년 안정적 이익 흐름: 내년 NIM은 6bp 하락할 것으로 보이나 1) 4% 내외의 대출 성장과 2) 베트남은행 지분법 이익 연간 500~900억원, 3) 안정적 대손율이 유지될 전망4분기 NIM은 3~4bp QoQ 하락이 예상되나 뛰어난 건전성과 3분기 기부금 선반영 등을 통해 4분기도 손익 안정성을 유지할 전망이다. 올해 예상 배당성향도 26.8%로 연간 배당 수익률은 6.4%에 달한다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 28일 현대로템에 목표주가는 1만7500원이며, 투자의견은 Trading 매수 (유지)로 제시했다. 담당 애널리스트는 신한금융투자의 황어연 애널리스트이다. -3Q 영업손실 966억원(적자지속, 이하 YoY), 컨센서스 하회: 1)오세아니아 지역 프로젝트 공기 지연, 2) 국내 저수익 프로젝트 매출 증가다 -20년 매출액 2.8조원(+11.3%), 영업이익 725억원(흑자전환) 예상: 2019년 4분기 현안 프로젝트인 카타르 하수처리시설 준공, 2020년 하반기 국내 저가 프로젝트 소진으로 2020년에는 흑자전환을 전망 본업가치와는 무관한 남북 철도 경협 이벤트에 따른 주가 변동성 확대로 정량적 Valuation이 불가하다. 주가 변동성 축소 시점까지 투자의견은 ‘Trading 매수’, 목표주가는 현재 주가에 맞추어 제시한다. 2020년 순이익에 Target PER 20.3배(글로벌 피어 평균)를 부여한 본업 가치는 0.6조원(6,948원/주)이다. 북한 철도 사업 현실화 (현대로템 점유율 100%, 10년내 모두 시행 가정)시 최대 2.7조원(31,645원/주)의 기업가치 부여는 가능
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 28일 현대건설기계에 목표주가는 3만7000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 황어연 애널리스트이다.-3분기 영업이익 378억원(+1.5%, 이하 YoY), 컨센서스 7.8% 하회: 부진한 실적의 원인은 인도 건설기계 반등 지연, 중국 시장 점유율 하락, 북미 역성장이다. -20년 매출액 2.9조원(-8.6%), 영업이익 1,952억원(+4.6%) 전망매출액 감소에도 2019년 192억원의 대손충당금 설정에 따른 낮은 기저로 이익은 성장이 예상된다. 인도 시장은 2020년부터 모디정부의 본격적인 인프라투자 집행으로 매출액이 3,791억원(+35.1%)으로 성장목표주가를 37,000원으로 7.5% 하향, 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 목표주가는 12개월 선행 EPS 4,268원에 Target PER 8.7배(글로벌 피어 평균 20% 할인)를 적용했다. 지연된 인도 시장 반등을 반영해 Target PER을 기존 10.5배에서 하향했다. 인도 시장 반등을 기다려야될 시점이다
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 28일 현대위아에 목표주가는 6만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 정용진, 이수민 애널리스트이다.-3분기 영업이익 373억원(+287.8%)으로 시장 기대치 크게 상회: 자동차 사업의 핵심 지역인 중국의 수요 부진을 사업 합리화와 고마진 사업부(엔진/4륜) 개선으로 상쇄하며 시장 기대치를 상회하는 실적 개선이 가능-추가적인 주가 상승을 위해서는 1) 12분기 연속 적자를 기록한 기계 사업부의 정상화, 2) 완성차의 중국 판매 개선, 3) 서산 엔진공장 이후의 신규 성장 동력확보가 필요한 시점목표주가 60,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 투자 포인트는 1) 주력 신차가 흥행한 기아차에 대한 매출 익스포져가 높아 하반기 실적 개선폭이 크고, 2) 기계 사업부 적자폭이 점진적으로 개선되고 있다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 28일 호텔신라에 목표주가는 10만5000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 성준원, 강수연 애널리스트이다.-3Q19 연결 영업이익 574억원(-15.6% YoY) 기록-리스크 반영으로 최근 주가 하락, 점진적 반등 전망: 현재 주가에는 3Q19 실적, 11월 시내점 라이선스 입찰 참여 리스크 및 12월 인천공항 입찰 리스크가 부정적으로 반영되어 있다-Travel Retail Group Holdings 인수는 향후 북미지역 확장에 도움을 줄 전망목표주가는 12개월 Forward EPS 4,379원에 Target PER 24배(12~16년 관광객 증가 시기 평균 40배에서 40% 할인, 보따리상 단일고객 리스크)를 적용했다. 3년 전에 비해 영업이익은 3배가 넘게 증가했다. 면세 Valuation Re-rating이 필요하다. 중국 관광객 성장이 재확인되면 충분히 가능하다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 28일 현대글로비스에 목표주가는 19만5000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 박광래 애널리스트이다.-3분기 영업이익 2,602억원(+39.3% YoY)으로 시장 기대치 상회: 벌크선 조기반선 보상금 약 200억원이 일회성 이익으로 반영된 것을 감안해도 호실적을 기록한 셈-2020년 영업이익 9,063억원(+4.7% YoY) 전망: 1) 국내물류와 PCC(완성차해상운송) 부문에서의 비계열 물량 증가와 2) 현대기아차 신차 효과에 따른 수출 및 해외생산 증가에서 비롯한 해외물류와 CKD(반조립제품) 실적 개선투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 기존 190,000원에서 195,000원으로 2.6% 상향 조정한다. 이익의 안정성과 성장성을 겸비하고 있는 회사가 일반 자동차부품사들과 비슷한 수준의 PER 10배 수준의 평가를 받고 있다. 밸류에이션 재평가가 충분히 가능한 구간이라 판단한다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 28일 현대건설에 목표주가는 6만4000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 오경석 애널리스트이다.-3Q19 연결 영업이익 2,392억원(+0.5% YoY) 기록, 추정치 부합: 주택 외형 축소와 국내 주요 플랜트 준공(현대오일뱅크 잔사유처리시설 등) 이후 매출 공백의 영향으로 예상보다 전사 매출 감소폭이 컸다- 반면에 수익성은 의미 있게 개선됐다. 특히 별도 원가율이 90.9%(-2.3%p)로 하락하면서 전사 수익성을 견인. -일시적인 매출 감소, 성장성은 여전히 탄탄대로, 연말 수주 관건현재 주가(20년 PBR 0.6배)는 남북경협 할증이 없고, 오히려 해외에서 뚜렷한 성과를 내는 점에 주목할 필요가 있다. Top Pick 관점을 유지한다.
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 28일 에스원에 목표주가는 12만원이며, 투자의견은 매수로 제시했다. 담당 애널리스트는 삼성증권의 장정훈, 이경록 애널리스트이다. -3분기 매출액은 전년 동기 대비 4% 증가한 5,350억원, 영업이익은 동기간 6% 줄어든 492억원을 기록. 영업이익 기준으로 시장 예상치 소폭 회. 이는 임금인 상 베이스 효과 와 인력충원에 따른 비용 증가 영향. -4분기 계절성 등에 힘입어 실적 개선이 예상되고 연말 배당을 앞두고 긍정적인 주가 예상 현 주가는 19년 P/E기준 23배 수준. 글로벌 Peer 그룹 평균 18.8배에 비해 상대적으로 높음. 지만 국내 보안시장 1위 지위는 여 전고, 캡티브 고객사 투자 확대에 따른 안정적 성장 기대감 또한 여전. 한편, 50~60%의 높은 배당성향 기조가 유지된다고 보면 현 주가 기준 시가 배당 수익률은 2.6% 수준. 따라서 주가는 4분기 실적 개선 모멘텀에 따라 안정적인 주가 수익률 기 대. 투자의견 매수와 목표주가 120,000원 유지함
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 28일 에코마케팅에 목표주가는 4만2000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 최민하, 곽효인 애널리스트이다.● 영업이익 115억원으로 컨센서스를 24% 상회하는 양호한 실적 달성 ● 광고와 커머스 둘다 좋았는데, 럭 매출이 예상보다 커 마케팅 비용 부담 상쇄하며 이익 증가 견인. 별도 영업이익은 주식보상비용 증분 감안하면 사상 최대이익 기록한 셈● 기존 광고주의 추가 예산 집행과 CPS 모델의 수익 기여 확대로 본업 경쟁력 강화는 지속 될 것. 11월 런칭될 데일리앤코의 신규 브랜드 성과에 따라 이익 추정치 upside 존재. 투 자의견 BUY 유지