[웹이코노미=시황분석팀] SK증권은 31일 아모레퍼시픽에 목표주가는 22만원이며, 투자의견은 매수(상향)로 제시했다.

담당 애널리스트는 SK증권의 전영현 애널리스트이다.

- 3Q19 매출액 1 조 4,020 억원(YoY +9.7%), 영업이익 1,075 억원(YoY +40.6%)

- 영업이익 컨센서스 875 억과 당사 추정치 921 억원을 크게 상회하는 서프라이즈 시현

- 면세점(YoY +31%)과 온라인(YoY +20%) 채널 호조로 탑라인 성장이 예상을 상회

- 국내 마케팅 비용 절감, 중국 비용 효율화 작업에 대한 이익 개선이 가시화되는 중

- 디지털 채널 중심의 변화된 전략으로 불투명했던 중국 전략 방향성에 대한 의구심 해소

3Q19 실적은 1) 마케팅 비용 절감에도 국내 면세 채널 탑라인이 유의미하게 개선된 점, 2) 중국 현지 비용 효율화 작업이 효과적으로 이루어지고 있는 점, 그리고 3) 불확실했던 중국 내 전략에 대해 최소한의 비용을 투입해 오프라인→디지털 채널로 판매를 확대해나갈 것이라는 방향성을 확인했다는 점에서 긍정적이다