[웹이코노미=시황분석팀] KB증권은 30일 파트론에 목표주가는 1만6000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 KB증권의 이창민 애널리스트이다.

3분기 실적은 매출액 3,377억원 (+82% YoY), 영업이익 308억원 (+221% YoY, 영업이익률 9.1%)으로 컨센서스에 부합했으나 전분기 대비 감소 (매출액 -18% QoQ, 영업이익 -24% QoQ)했다. ① 갤럭시노트10의 전면 카메라와 후면 ToF 카메라 매출이 발생했지만 갤럭시S10향 매출이 전분기 대비 감소했고, ② 갤럭시A 시리즈의 신모델 개수가 상반기 대비 감소하면서 중저가 모델향 후면 카메라 및 지문인식 모듈 매출 성장세가 둔화되었기 때문이다

파트론의 주가는 카메라 모듈 실적 Peak-out 우려와 삼성전자의 스마트폰 ODM (JDM) 확대 전망으로 단기 고점 대비 34% 하락한 상황이다. 파트론은 저가형 스마트폰향 매출 비중이 낮기 때문에 ODM (JDM) 확대가 단기 실적에 미칠 영향은 제한적일 것으로 판단된다. 하지만 장기적으로는 삼성전자의 스마트폰 외주 물량이 2019년 2,000만대 수준에서 2020년 8,000만대까지 확대될 것으로 예상되어 중저가형 모델향 수주 물량의 감소 혹은 판가 하락 가능성이 상존한다. ToF 카메라 수요 확대와 부담 없는 Valuation 수준