[웹이코노미=시황분석팀] 한화투자증권은 30일 호텔신라에 목표주가는 11만원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.

담당 애널리스트는 한화투자증권의 남성현 애널리스트이다.

3분기 실적은 낮아진 시장컨센서스에 미치지 못하는 실적을 기록하였다. 시장에서는 경쟁심화에 따른 판촉행사 과열로 수익성이 일부 훼손될 가능성을 염두하고 있었지만, 영업이익이 전년대비 감소할 것으로는 생각치 못하였다. 외형의 경우 높아진 기대치를 충족하였지만, 면세사업부 영업이익률이 전년동기대비 -2%P 감소한 것이 부담으로 작용하였다. 홍콩사태에 따른 해외면세점 적자폭 확대와 법인형따이공 비중 증가 그리고 판촉행사에 따른 수익성 악화가 수익성을 저하시키는 요인으로 작용

수익성 하락을 부정적으로 해석해야할까? 당사에서는 부정적으로 생각하지 않고 있다. 그러한 이유는 1) 상반기대비 하반기 산업성장률이 더욱 확대되고 있고, 2) 외국인 1인당 ASP 및 방문객수가 견조하게 유지 혹은 상승하고 있으며, 3) 상반기와 비교할 때 구조적으로 하락하는 것으로 예단하기 어렵기 때문이다