[웹이코노미=시황분석팀] 대신증권은 30일 현대제철에 목표주가는 4만7000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 대신증권의 이원주 애널리스트이다.

- 3Q19 영업이익은 341억원으로 컨센서스 1,470억원을 크게 하회. 1) 진행 중인 2019년 임 금협상을 감안, 3Q19 선제적으로 인건비를 약 300억원 반영하였고, 2) 2Q19~3Q19 높게 유지됐던 철광석 가격과 비수기 고정비 부담으로 인해 판재류 수익성이 악화되며 OPM이 QoQ -3.5%p 하락 - 2019년 영업이익 추정치를 31.2% 하향 조정. 예상대비 낮은 중국 철강재 유통가격으로 인 해 4Q19 판재류, 봉형강 ASP를 각각 QoQ 2만원/톤, 3만원/톤 하락할 것으로 추정

- 매수 추천 근거는 1) 역대 최저 p/b 0.25배는 2019년 실적 악화가 반영된 수준으로 판단하 고, 2) 2020년 발생할 철광석 가격 하락 cycle로 동사의 2020E OP는 YoY +59.5% 증익 가 능하다고 보기 때문. 다만 4Q19까지는 시장 기대치 수준의 이익 시현 어려울 것으로 판단