[웹이코노미=시황분석팀] 유안타증권은 29일 코스맥스에 목표주가는 10만8000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.

담당 애널리스트는 유안타증권의 박은정, 이광현 애널리스트이다.

- 3분기 실적은 연결 매출 3,323억원(YoY+6%), 영업이익 107억원(YoY-19%)을 달성할 전망으로 컨센서스 영업이익 117억원을 소폭 하회할 것으로 예상 : ▶국내법인 매출은 전년동기비 5% 성장한 1,756억원, 영업이익은 73% 증가한 69억원이 예상된다. 여전히 어려운 내수 환경에 따라 외형 성장은 밋밋할 전망이다. 긍정적인 것은 상반기 실적 호조세를 보였던 핵심 고객사의 수주 현황은 견고하며, 광군제 대비 물량 및 수주 품목 확대 등에 따라 국내법인전체 성장률은 2분기(2Q19 1% 성장) 대비 개선되고 있다는 점

목표주가의 하향은 Target P/E를 20x로 하향 조정(종전 25x) 및 밸류에이션 시점 차이에 기인하며, 실적 추정치 변동은 미미하다. 시장은 직전분기 코스맥스의 국내/중국/미국 등 주요 법인의 외형성장 부진을 확인했으며, 이후 기업가치는 7천억원까지 급격하게 하락했다. 현재 코스맥스는 능동적으로 확보에 주력하며, 법인별 소기의 성과를 달성 중이다. 산재된 우려는 주가에 기반영 되었다고 판단하며, 현 수준에서 점진적으로 매수 권고