[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 29일 HSD엔진에 목표주가는 4500원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 신한금융투자의 조홍근, 황어연 애널리스트이다.

-3분기 매출액 1,622억원(-6% QoQ), 영업이익 6억원(흑자전환)을 기록했다. 4Q17부터 이어진 7개 분기간의 긴 영업적자에서 벗어나 영업이익 흑자전환에 성공: 매출액 감소에도 1) 저가 프로젝트 해소, 2) 환율 상승 효과(+2.7% QoQ) 영향으로 수익성은 개선. - 4분기에는 선수금 미납으로 아직 인식되지 않은 수주(908억원)와 중국向 수주 회복이 예상된다. 수주잔고는 1.5조원(+12%)으로 증가세를 이어가겠다.

구조적 업황회복이 확실시 되는 시점에서 Target PBR 1.0배 적용은 타당하나 대우조선해양 피인수 리스크를 감안해 30% 할인했다. 인수합병 결과를 예단할 순 없다. 다만, 인수합병이 가시화되더라도 대우조선해양 물량의 이탈 여부를 지켜볼 필요는 있다. 또한 인수합병 불발 시 주가 리레이팅이 크게 발생할 수 있다는 점도 염두에 둬야한다.