[웹이코노미=시황분석팀] 메리츠종금증권은 29일 GS건설에 목표주가는 4만9000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.

담당 애널리스트는 메리츠종금증권의 박형렬, 김보라 애널리스트이다.

- 3분기 실적에서 토목 및 주택 부문의 고수익성 지속

- 연휴 효과 및 신규 분양 지연 영향으로 매출이 부진

- 2019년 신규 분양은 연초 2.8만호 계획에서 크게 감소한 2.0만호

- 2020년 자체사업 확대, 지연된 분양 재개, 정비사업 증가 등으로 2.5만호 계획

- 단기적인 성장동력 부재를 감안하더라도 과도한 저평가 국면에 진입

외형 둔화가 낮아진 Valuation 에 대한 근거로 작용하는 점을 감안하더라도 연간 8,000억원을 지속적으로 상회할 것으로 전망되는 영업이익과 자체 주택사업 확대를 위한 토지 매입 등의 투자, 2020년 이후 본격적으로 진행될 베트남 개발 사업 등을 감안하면 현재 주가는 과도하게 하락한 것으로 판단된다. 투자의견 매수를 유지하며, 분양 지연에 따른 성장성 둔화와 신규 투자에 따른 순차입금 조정을 반영하여 적정주가를 57,000원에서 49,000원으로 하향