[웹이코노미=시황분석팀] KB증권은 25일 현대차에 목표주가는 16만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 KB증권의 강성진 애널리스트이다.

현대차에 대해 투자의견 Buy를 유지하나 목표주가는 기존 170,000원에서 160,000원으로 5.9% 하향조정한다. 이는 주로 원/달러, 원/유로 환율에 대한 전망치 하향 조정에 따른 영업이익 전망치 하향 조정(`20년 13.7%, `21년 7.1%)에 따른 것이다. 목표주가는 DCF 방식(WACC 3.2%, 영구성장률 0.7%)으로 산출했다.

3Q19 현대차의 매출액은 27.0조원 (+10.4% YoY, +0.0% QoQ), 영업이익은 3,785억원 (+31.0% YoY, -69.4% QoQ), 당기순이익은 4,269억원 (+58.6% YoY, -53.6% QoQ)을 각각 기록했다. 영업이익은 시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망치를 각각 29.0%, 69.3% 하회하는 수준이다.

KB증권은 현대차의 2020년 및 2021년 영업이익 전망치를 각각 13.7%, 7.1% 하향 조정한다. 이는 주로 원/달러, 원/유로 환율 전망치 하향 조정 (각각 6.3원, 51.7원)과, 유럽 환경규제의 영향을 반영해 도매판매 대수를 축소 조정 (-1.5%)한 것에 따른 것이다. KB증권은 현대차그룹의 2020년 영업이익이 원화가치가 1% 절상될 때 1,799억원, 도매판매대수가 1% 감소할 때 2,030억원 줄어들 것