[웹이코노미=시황분석팀] DB금융투자는 28일 LG화학에 목표주가는 42만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 DB금융투자의 한승재 애널리스트이다.

3Q 영업이익은 3,803억원(QoQ+42%/YoY37%)으로 시장 컨센서스 3,335억원을 상회했다. 시장 기대치 상회의 원인은 전지의 흑자전환(712억원)이다. 당초 대규모 ESS 충당금 반영을 예상했으나 3Q 반영치는 크지 않았던 것으로 판단(ESS 소폭 흑자)되고 소형 전지가 견고한 원통형 전지 수익성, 성수기 도래에 따른 폴리머 수익성 급반등으로 surprise를 시현

투자의견 매수, 목표주가 42만원, 화학 top-picks 의견을 유지한다. 20년 약 천만톤을 상회하는 에틸렌 공급부담을 고려할 때 화학 외 확실한 성장동력을 보유한 업체에 집중할 필요가 있다. 19년 전지 실적이 부진했지만 폴란드 공장 수율 문제는 시황보다는 시간이 해결해 줄 문제며 개선 방향성은 유지되고 있다. 또한 ESS의 추가 부진 가능성은 극히 제한적이다. 20년 이후 전사 실적 개선 방향성에 주목하자.