[웹이코노미=시황분석팀] NH투자증권은 13일 두산퓨얼셀에 목표주가는 9400원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 NH투자증권의 김동양,박광삼 애널리스트이다.

4분기 중 공시한 4건의 수주(60MW, 설치매출 약 2,400억원, 장기서비스 계약(LTSA) 포함시 약 6,000억원)로 2018년에 이어 1.3조원 수주 달성. 여기에 20년간 매출화되는 LTSA 잔고 1.6조원(3분기말 기준) 감안하면, 당분간 발주처의 매출화 요구 집중에 따라 분기실적은 변동(2, 4분기 매출강세)을 보이겠지만, 연간 5,000억원 이상의 매출액 유지할 전망.

두산퓨얼셀의 4분기 매출액과 영업이익은 각각 1,850억원, 167억원(영업이익률 9%)으로 전망됨.

두산퓨얼셀의 밸류에이션 적용배수 조정(2020년 EV/EBITDA 13배→16배)으로 목표주가를 7,300원에서 9,400원으로 상향. 투자의견 매수 유지. 목표주가는 2020년 PSR 1.0배에 해당. 2020년 이후 유상증자 및 지배주주 주식교환 등 이벤트 가능성도 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대.