[웹이코노미=시황분석팀] 이베스트투자증권은 27일 코스맥스에 목표주가는 10만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.

담당 애널리스트는 이베스트투자증권의 오린아 애널리스트이다.

중국 화장품 시장의 변화가 예상 대비 빠르다. ODM 업체들과 협업한 신규 니치 브랜드들이 등장하고 있고, 이와 더불어 럭셔리 화장품의 견고한 수요도 유지되고 있다. 채널 측면에서의 변화는, 중국 화장품 시장 내 온라인 소비 비중이 높아지고 있다는 것이다. 이에 온라인을 기반으로 한 고객사 확보가 한국 ODM 업체 실적에는 중요한 요소라고 판단

3Q19 코스맥스 상해법인 매출액은 전년동기대비 20.7% 감소한 833억원을 기록해 부진했다. 광저우 법인은 온라인 채널 기반 고객사 포트폴리오를 가지고 있어 3Q19 매출액은 전년동기대비 67.7% 증가한 255억원을 기록했다.

코스맥스에 대해 투자의견 매수를 유지하나, 목표주가는 100,000원으로 하향 조정한다.올해 예상대비 빠른 국내/외 화장품 시장 변화로 추정 실적을 조정했으나, 동사가 올해 상반기부터 상해법인 온라인 고객사 확보를 위한 영업 조직을 재편하고 있어 이에 대한 성과는 향후 지켜볼 필요가 있다 판단한다. 현 주가는 2020E 실적 기준 16.53배에 거래되고 있어 밸류에이션 여유는 있다.