[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 25일 LG생활건강에 목표주가는 160만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 정용진, 이수민 애널리스트이다.-3Q19 영업이익 3,118억원(+12.3%)으로 시장 기대치에 부합: 핵심 브랜드인 후(+28%)가 고성장을 견인했다. 숨과 오휘의 초고가 라인인 로시크숨마와 오휘 더 퍼스트도 각각 +83%, +74%씩 성장했다. 브랜드 업셀링 전략은 여전히 유효했다 - 후의 성장은 여전히 압도적이지만 Next Whoo에 대한 필요성도 커지고 있다. 56분기 연속 매출 성장이라는 대기록에서 멈추지 않으려면 세컨드 브랜드 육성과 채널/국가 다각화가 필요목표주가 1,600,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 투자 포인트는 1) 마케팅 경쟁 심화에도 화장품 사업의 고수익성(18.3%)을 유지하고 있다. 럭셔리 세그먼트 내 견조한 수요를 간접 확인할 수 있다. 2) 프로모션에 따라 화장품 브랜드의 단기 매출 변동성이 커진 가운데 프로모션을 제한해 가장 실적 변동성이 낮다. 중장기적인 투자에 적합하다
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 25일 기아차에 목표주가는 5만3000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 정용진, 이수민 애널리스트이다.-3분기 영업이익 2,915억원(+148.5%) 중 일회성 제거시 6천억원 상회: 품질 관련한 일회성 비용(약 3,100억원)을 제외하면 영업이익이 6천억원을 상회했다. 믹스 개선 효과(1,680억원)와 환율 효과(1,420억원)가 실적을 견인, 상반기에 불안 요인이었던 내수와 인도가 예상보다 양호한 점이 가장 긍정적이다. 내수는 주요 신차(K7, 셀토스, 모하비)들의 출시 효과가 기대치를 상회하며 판매가 늘고 있고, 인도는 첫 차종인 셀토스의 안착으로 계획 손익 이상을 실현목표주가 53,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 투자 포인트는 1) 하반기 주력 신차들의 성공적인 출시로 디자인 및 상품성 개선에 대한 신뢰가 커졌고, 2) 인도 신규 공장의 빠른 정상화로 20년도 수익 추정치 상향이 가능하다. 20년 영업이익은 2.3조원(+12.9%)으로 견조한 성장세가 지속되겠다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 25일 현대모비스에 목표주가는 31만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 정용진, 이수민 애널리스트이다.-3분기 영업이익 0.60조원(+30.6%)으로 시장 기대치에 부합-오픈 이노베이션 구축으로 중장기 방향성과 주주가치 제고를 병행: 미국 앱티브와 자율주행 기술 개발을 협력하는데 이어 라이다 분야 세계 1위 업체인 미국 벨로다인에 전략적인 투자(5천만달러)를 진행했다. 자율주행Lv3(라이다)부터 Lv4~5(SW)까지 전방위적인 협력 체계를 구축하고 미래차 기술 확보에 적극적목표주가 310,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 투자 포인트는 1) 3분기까지 논-캡티브 신규수주를 15억달러 확보해 연간 목표의 70%를 달성했다. 중장기 성장 동력이 구축되고 있다. 2) 완성차의 20년 친환경차 드라이브가 강화되면서 전동화 사업부의 정상화(BEP 달성)에 탄력이 붙겠다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 25일 만도에 목표주가는 4만4000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 정용진, 이수민 애널리스트이다.-3분기영업이익 705억원(+41.2%)으로 시장 기대치 +12.4% 상회:일회성 요인(178억원) 제거시 527억원(+5.5%)을 기록했다. 글로벌 수요 둔화에도 불구하고 중국을 제외한 모든 지역에서 고르게 성장했다.-3분기 확보한 신규수주 2.8조원 중 현대/기아차 비중은 12%에 불과하다. 포드향 납품이 시작된 STO, 미국 스타트업 카누에 납품하게 될 SbW 등 차세대 제품군으로 신규 고객 확보가 활발하게 이뤄지고 있다목표주가 44,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 투자 포인트는 1) 국내 고객사의 하반기 주력 신차(그랜져, GV80, 셀토스, 모하비, K5)에 대한 익스포져가 높아 흥행시 실적 레버리지 효과가 기대되고, 2) 차세대 제품 포트폴리오를 활용해 신규 수주가 확대되고 있어 중장기 성장 동력을 확보하고 있다
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 25일 현대차에 목표주가는 17만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 정용진, 이수민 애널리스트이다.-3분기 영업이익 0.38조원(+31.0%)에서 ▶회성 비용 제거시 양호-올해 실적 개선을 견인했던 SUV 신차 효과는 내년까지 이어지겠다. 팰리세이드 증산(4Q), GV80(4Q19) 및 GV70(2H20) 출시, 투싼(2H20) 신차 발표 등 SUV 믹스 개선이 지속될 전망이다. 전기차 드라이브도 강화되겠다. 올해 미국과 유럽에서 흥행 돌풍을 기록한 코나EV는 내년 볼륨을 확대해 유럽 환경규제 강화에 대응할 방침목표주가 170,000, 투자의견 매수를 유지한다. 투자 포인트는 1) 4Q19 영업이익 1.3조원(+152%)으로 회복될 전망이다. 15년 이후 4분기 최대 실적이 기대된다. 2) 11월 그랜저, GV80 등 올해 가장 기대했는 신차들의 출시가 연달아 진행된다. 초기 시장 반응에 따라 주가 반등의 모멘텀으로 작용하겠다
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 25일 삼성전기에 목표주가는 15만원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 박형우, 김현욱 애널리스트이다.-3Q19 견조한 실적 배경: 노트10, 패키징 기판, RFPCB-2020년 전망: 상반기 반등, 하반기 성장 ①MLCC는 업황반등이 예상된다. 5G 스마트폰 출하량 증가 효과다. 재고는 감소 중(1Q19 70일 → 2Q 60일 → 3Q 50일, 신한 추정)이다. 가동률도 반등(1Q19 80% → 2Q 70% → 3Q 75%)에 성공했다메인보드 기판의 구조조정과 카메라 점유율 하락이라는 불확실성이 존재한다. 그러나 이는 삼성전기의 실적 방향성에 큰 변수가 아니라 판단한다. 투자포인트는 ① 대한민국 5G 부품 대장주다. ② 매출 성장동력을 보유(안테나통신 모듈, 패키징 기판)하고 있다. ③ 2020년 영업이익 컨센서스(현재 7,643억원) 조정이 일단락됐다.
[웹이코노미=시황분석팀] 신한금융투자는 25일 NH투자증권에 목표주가는 1만5000원이며, 투자의견은 매수(유지)로 제시했다.담당 애널리스트는 신한금융투자의 임희연 애널리스트이다.-3Q19P 지배주주 순이익 806억원(-24.9% QoQ), 시장 기대치 하회: 매크로 환경에 대한 익스포져가 높아진 데에 비해 다소 부진했던 시장 영향-4Q19F 지배주주 순이익 1,331억원(+65.1% QoQ) 전망: 1) 지금의 시장 분위기가 연말까지 유지될 수 있을지, 2) 운용 손익 개선 여부가 향후 실적 추정치 조정의 핵심 요인이다. 특이 일회성 요인으로는 여의도 사옥 매각 차익(세전 약 900억원)이 반영되겠다다만 1) 발행어음 마진율이 개선(100bp→110bp)되고 있는 점, 2) 파생결합증권 투심 악화 구간에서도 신규 발행 감소 폭이 16.3%로 가장 적어 상대적으로 상환 대기 물량 축소 폭이 제한적인 점은 향후 경상 이익 체력 개선을 이끌 전망이다. 경상 배당성향 38.8% 가정시 19F DPS 680원, 배당수익률 5.2%가 예상된다. 매수 관점을 유지한다
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 24일 현대모비스에 목표주가는 30만원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 임은영, 오동륜 애널리스트이다.● 3Q19실적은 당사추정치와 컨센서스 부합. 중국의 부진한 실적을 전동화부품 및 핵심부품 으로 만회. A/S부문매출이 현대/기아차 엔진리콜 영향으로 10.5%YoY성장. ● 모든사업부의 매출이 고르게 증가. 매출저성장 부분이었던 A/S는 현대/기아차의 엔진교 게 증가로 2022년까지는 5%이상의 성장예상. 현대차의 EV전략발표에 따라 전동화부품 매출 고성장 지속 전망.● 앱티브JV에 이어 미국Lidar업체인 벨로다인에 5천만달러 투자발표. 자율주행기에 공격 적인 투자로 향후 성장성 강화. 견조한 실적발표와 성장성강화로 주가회복 전망. BUY 의 견 유지
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 24일 만도에 목표주가는 4만1000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 임은영, 오동륜 애널리스트이다.● 3Q19실적은 견조한 한국공장 실적 및 중국의 흑자전환으로 당사추정치와 컨센서스 상회. 2Q19에 적자를 기록했던 중국공장은 3Q19에 구조조정효과로 흑자전환 ● 2019년 실적의 Key는 한국공장이 중국의 부진을 상쇄하는 것이었다면, 2020년 실적의 Key는 중국이 구조조정과 신규고객 매출의 효과로 수익성을 회복하는 것이 될 전망.● 중국사업은 신규제품 납품으로 4Q19부터 YoY매출회복세 전환이 예상되며, 구조조정효과 가 겹쳐 수익성 개선 예상. ‘BUY’의견
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 24일 기아차에 목표주가는 4만5000원이며, 투자의견은 보유로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 임은영, 오동륜 애널리스트이다.● 3Q19 영업이익은 당사추정치 및 컨센서스를 상회. 환율효과 및 내수시장판매 호조 효과. ● 3Q19평균환율은 1,194원(+6.5%YoY)으로 지속여부 불투명. 결국 내수시장에서 현대차 신 차출시에도 분기 13만대 이상 및 믹스가 유지되어야 하고, 미국시장 인센티브가 지속 하 락해야 함. 이를 확인하는데 시간이 필요● 동사주가 4만원~4.5만원 박스권에는 연간 2조원 수준의 영업이익이 반영되어 있음. 추가 10%이상의 영업이익 증가를 기대하려면 내수와 미국판매 호조, 인센티브하락이 동반되어 야 함.
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 24일 현대차에 목표주가는 16만원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 임은영, 오동륜 애널리스트이다.● 3Q19 영업이익은 당사 기대치 및 컨센서스 하회로 부진. 쎄타GDI엔진 리콜비용 6천억원 감안 시 영업이익 1조원 하회. EV전략에 대해서는 배터리 수급계획 부재 및 경쟁사 판매 전망에 대해 보수적인 관점이 아쉬움. ● 10/23일기준 현대차에 대한 외국인 보유비율이 42.92%로 3년내 최저치 기록. 엔진 관련 미국검찰조사 우려로 주가가 92,500원으로 저점을 기록했던 2018년 11월 22일 대비로도 3.2%p낮음.현대차는 신차출시로 실적회복, 미래차에 대한 활발한 투자, 무 파업 등 긍정 적인 이벤트가 이어졌지만 외국인 지분율은 지속 축소. 이는 현대차에 대한 우려보다는 산업패러다임 변화로 비용증가, 경쟁심화에 대한 우려가 주 요인으로 판단됨. ● 산업에 대한 우려가 지속되고 있어 단기로는 GV80과 그랜져F/L의 성공이, 중장기적으로 는 회사의 사업구조 변화가 중요
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 24일 POSCO에 목표주가는 30만원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 백재승, 김예솔 애널리스트이다.● 3Q19 연결기준 영업이익은 1.04조 원으로, 컨센서스 부합 ● 철강 스프레드 축소가 불가피했으나, 비철강 자회사가 실적 방어. 4Q19 동사 스프레드 추 가 축소 가능성 존재● 1) 중국의 계절적 restocking cycle 도래, 2) 이미 바닥권에 도래한 철강 spot 스프레드, 3) 글로벌 peer 대비 우수한 동사의 원가 경쟁력과 이에 기반한 상대적인 실적 안정성에 대 한 valuation 반영 필요성 등을 고려하여, BUY 투자의견 유지
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 24일 SK네트웍스에 목표주가는 7000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 백재승, 김예솔 애널리스트이다.● 3Q19 연결기준 영업이익은 831억 원으로, 컨센서스 45% 상회 ● SK매직의 일회성 성격의 전분기대비 증익 효과 130억 원을 제외하더라도, AJ렌터카 호실 적, SK매직의 마케팅 비용 감소, 정보통신사업부의 기저 효과 등이 실적 호조의 원인지난 9월 발표된 렌터카사업 통합방안은 렌터카 사업의 성장성이 당분간 기존 예상치에 미치지 못할 수 있음을 의미하나, 이로 인해 오히려 수익성 향상에 더욱 힘을 쏟을 것으 로 기대. 코웨이 인수전 미참여에도 불구하고 주유소 사업 유동화 노력을 지속하고 있다 는 점은 긍정적. 사업 재조정이 여전히 현재 진행형이나, 2020년 신규 사업 포트폴리오 하에서의 실적 가시성 증대 기대하며 BUY 투자의견 유지
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 24일 포스코인터내셔널에 목표주가는 2만3500원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 백재승, 김예솔 애널리스트이다.● 3Q19 연결기준 영업이익은 1,633억 원으로, 컨센서스 부합 ● 미얀마 가스전 호실적 지속 중이며, 견고한 물량은 최소한 2Q20까지 이어질 것 ● AD-7 상각으로 영업외손익의 불확실성 감소. 1) 단기적으로 미얀마 가스전 실적 호조 기 대되며, 2) A-3광구 추가 탐사 및 식량사업 확대 등으로 중장기 실적 방어 노력 지속될 것
[웹이코노미=시황분석팀] 삼성증권은 24일 삼성전기에 목표주가는 13만5000원이며, 투자의견은 매수로 제시했다.담당 애널리스트는 삼성증권의 이종욱, 배현기 애널리스트이다.● 1,802억원의 3Q19 영업이익 서프라이즈 기록. 기대 이상의 기판 사업부 수익성에 기인● 반도체기판의 호황은 1H20에 지속될 것. MLCC의 업황이 호전을 확인4Q19의 이익은 계절적 비수기의 영향을 받아 감익 겠지만, 이미 모든 사 업부의 업황이 방향을 바꾸었음을 확인는 실적이었다. 적어도 2020년 상반기 동안 MLCC와 기판의 이익 상향 조정 트렌드가 이어질 것이라 생각한다. 5G스마트폰의 판 매량, HDI사업부 축소 결정, 추가적인 카메라 스펙 업그레이드 등은 상향 속도를 가속 화는 이벤트들이다. 글로벌 드웨어 채널 재고 축적의 트렌드 속에 동사의 매집은 확실한 베타 플레이이다.